Amerikanske inflationsindikatorer faldt markant, guldpriserne steg kraftigt

Hovedårsagen til guldets genopretning er, at Federal Reserve har indikeret, at den muligvis vil bremse rentestigningerne i fremtiden. Fremadrettet forventes det, at det vil tage noget tid for guld at vende tilbage til den grundlæggende bullmarkedscyklus, da Feds rentestigningsproces fortsætter, men størrelsesordenen kun først er begyndt at konvergere. Guldpriserne forventes at fortsætte med at stige og derefter falde tilbage. Beijing, 16. november (Xinhua) -- Comex Gold steg næsten 6 procent i sidste uge til en lukketid på 1.774,20 dollars pr. ounce. På intradag-siden fulgte guld t+D trop og steg 4,21% til en lukketid på 407,26 yuan pr. gram. Jeg havde tidligere forudsagt, at oddsene for, at guld faldt til under 1.600 dollars/ounce ved årets udgang, var små, og at guld gradvist ville forsøge at bunde ud over dette niveau, og har indtil videre været stort set konsistente. Hovedårsagen til guldets genopretning er, at Federal Reserve har indikeret, at den muligvis vil bremse rentestigningerne i fremtiden. På den ene side styrkede den stærkere end forventede afmatning i forbrugerprisindekset i oktober forventningerne om, at den amerikanske centralbank (Fed) ville bremse sin rentestigning; og på den anden side øgede resultaterne af midtvejsvalget risikoaversionen. Fremadrettet forventes det, at det vil tage noget tid, før guld vender tilbage til den grundlæggende bullmarkedscyklus, da Feds renteforhøjelsesproces fortsætter, men størrelsesordenen kun lige er begyndt at konvergere. Guldpriserne forventes at fortsætte med at stige og derefter falde tilbage.

Forbrugerbureauet for arbejdsstatistik steg med 7,7 % i oktober i forhold til året før, et fald fra markedsforventningerne på 7,9 % og et kraftigt fald fra 8,2 %, det laveste niveau siden januar, og 0,4 procent måned-til-måned, også bedre end markedsforventningerne på 0,6 %, en vækst på linje med de tidligere 0,4 %. Hvis man ser bort fra de volatile fødevare- og energipriser, steg kerne-CPI med 6,3 % i forhold til året før, bedre end markedsforventningerne på 6,5 % og et fald fra 6,6 % ifølge opdelingen. Kerneinflationen steg med 0,3 % måned-til-måned, bedre end forventningerne på 0,5 % og et kraftigt fald fra de tidligere 0,6 %. Samlet set er væksten i det amerikanske forbrugerprisindeks aftaget mere end forventet, hvor især faldet i kerne-CPI reducerer behovet for, at Fed strammer politikken yderligere, hvilket giver Fed mere råderum. Markedet for rentefutures har nu øget sandsynligheden for en stigning på 50 basispoint i december til 85 %, en stigning fra 57 %, og det er stort set i overensstemmelse med tidligere prognoser for dens udvikling. Som følge heraf forventes guldprisen at forblive inden for intervallet 1650-1800 USD/ounce indtil årets udgang.

Samtidig er midtvejsvalget i USA tæt på at være afgjort, og den partiske rivalisering har nået en væsentlig afslutning. Hvis Demokraterne mister kontrollen over begge kamre i Kongressen, vil præsidentens politik blive stærkt hæmmet. USA vil modtage mindre politisk støtte i en recession, hvilket vil forværre og forlænge recessionen, og dollarens opadgående momentum vil fortsætte med at svækkes, indtil den er opbrugt. Amerikanske obligationsrenter kan have svært ved at stige yderligere. Som følge heraf kan den amerikanske økonomi i et trendscenarie stå over for et større nedadgående pres, risikoappetitten vil fortsætte med at forværres, og guld, med sin naturlige sikre havn, vil blive mere attraktivt for markedslikviditet. Kort sagt, det periodiske vendepunkt i guldprisen indtraf planmæssigt efter midtvejsvalget, men den nuværende tendens i guldpriserne ses stadig som en genopretning snarere end en vending på grund af den længere varighed af den stramningspolitik, der skyldes en mere robust inflation. Med de to partier i den amerikanske Kongres er det naturligvis næsten en realitet, og den fremtidige situation med "stram pengemængde, løs finanspolitik" vil sandsynligvis ikke gentage sig, så den primære cyklus for at opretholde en bullish opadgående tendens i guld forbliver uændret.