Ukazatele inflace v USA výrazně klesly, ceny zlata silně vzrostly

Hlavním důvodem oživení zlata je, že Federální rezervní systém naznačil, že by v budoucnu mohl zpomalit zvyšování sazeb. Do budoucna se očekává, že návrat zlata do fundamentálního býčího tržního cyklu bude nějakou dobu trvat, vzhledem k tomu, že proces zvyšování sazeb Fedem pokračuje, ale rozsah se teprve začíná sbližovat. Očekává se, že ceny zlata budou i nadále růst a poté klesnout. Peking, 16. listopadu (Xinhua) -- Cena zlata na burze Comex Gold minulý týden vyskočila o téměř 6 procent a uzavřela na 1 774,20 USD za unci. Na intradenní straně následovala cena zlata t + D, která vzrostla o 4,21 % a uzavřela na 407,26 juanu za gram. Dříve jsem předpovídal, že pravděpodobnost, že zlato do konce roku klesne pod 1 600 USD/unci, je malá a že se zlato bude snažit postupně dosáhnout dna nad touto úrovní, a zatím jsou tyto metriky víceméně konzistentní. Hlavním důvodem oživení zlata je, že Federální rezervní systém naznačil, že by v budoucnu mohl zpomalit zvyšování sazeb. Na jedné straně silnější než očekávané zpomalení indexu spotřebitelských cen v říjnu posílilo očekávání, že Fed zpomalí zvyšování sazeb, a na druhé straně výsledky voleb v polovině volebního období zvýšily averzi k riziku. Do budoucna se očekává, že návrat zlata k fundamentálnímu býčímu tržnímu cyklu bude nějakou dobu trvat, vzhledem k tomu, že proces zvyšování sazeb Fedem pokračuje, ale rozsah se teprve začíná sbližovat. Očekává se, že ceny zlata budou nadále růst a poté klesat.

Index spotřebitelských cen (CPI) dle Úřadu statistiky práce (Bureau of Labor Statistics) v říjnu meziročně vzrostl o 7,7 %, což je pokles z tržních očekávání ve výši 7,9 % a prudký pokles z 8,2 %, což je nejnižší úroveň od ledna, a meziměsíčně o 0,4 %, což je také lepší než tržní očekávání ve výši 0,6 %, což je růst v souladu s předchozími 0,4 %. Bez započítání volatilních cen potravin a energií vzrostl jádrový index spotřebitelských cen (CPI) meziročně o 6,3 %, což je lepší než tržní očekávání ve výši 6,5 % a nižší než 6,6 %, uvádí se v analýze. Jádrová inflace meziměsíčně vzrostla o 0,3 %, což je lepší než očekávání ve výši 0,5 % a prudký pokles z předchozích 0,6 %. Celkově se růst indexu spotřebitelských cen v USA zpomalil více, než se očekávalo, přičemž zejména pokles jádrového indexu spotřebitelských cen snížil naléhavost dalšího zpřísnění politiky Fedu, což Fedu poskytlo větší prostor. Trh s úrokovými futures nyní zvýšil pravděpodobnost nárůstu o 50 bazických bodů v prosinci na 85 %, oproti 57 %, a je v podstatě v souladu s předchozími prognózami. V důsledku toho se očekává, že cena zlata zůstane v rozmezí 1650–1800 USD/unci až do konce roku.

Zároveň se blíží konec volebního období v USA a stranická rivalita dospěla k podstatnému závěru. Pokud demokraté ztratí kontrolu nad oběma komorami Kongresu, bude to značně narušeno v politice prezidenta. Spojené státy v recesi získají menší politickou podporu, což ji prohloubí a prodlouží, a vzestupný trend dolaru bude nadále oslabovat, dokud se nevyčerpá. Výnosy amerických dluhopisů se tak mohou potýkat s dalším růstem. V důsledku toho může americká ekonomika v trendovém scénáři čelit většímu tlaku na pokles, chuť k riziku se bude nadále zhoršovat a zlato se svou přirozenou povazí bezpečného útočiště stane atraktivnějším pro tržní likviditu. Stručně řečeno, periodický bod obratu v ceně zlata nastal včas po volbách v polovině volebního období, ale současný trend cen zlata je stále vnímán spíše jako oživení než jako obrat, a to kvůli delšímu trvání zpřísňující se politiky v důsledku odolnější inflace. Vzhledem k tomu, že v americkém Kongresu jsou obě strany téměř realitou, je nepravděpodobné, že by se budoucí situace „napjaté peněžní politiky, uvolněné fiskální“ opakovala, takže hlavní cyklus udržení býčího vzestupného trendu zlata zůstává nezměněn.