Wskaźniki inflacji w USA znacząco spadły, ceny złota mocno wzrosły

Głównym powodem odbicia złota jest zapowiedź Rezerwy Federalnej o możliwości spowolnienia podwyżek stóp procentowych w przyszłości. Patrząc w przyszłość, oczekuje się, że powrót złota do fundamentalnego cyklu hossy zajmie trochę czasu, biorąc pod uwagę, że proces podnoszenia stóp procentowych przez Rezerwę Federalną jest kontynuowany, ale skala zmian dopiero zaczyna się zbliżać. Oczekuje się, że ceny złota będą nadal rosły, a następnie spadały. Pekin, 16 listopada (Xinhua) – Cena złota na giełdzie Comex wzrosła w zeszłym tygodniu o prawie 6 procent, zamykając się na poziomie 1774,20 USD za uncję. W ciągu dnia cena złota t + D poszła w jego ślady, rosnąc o 4,21% i zamykając się na poziomie 407,26 juanów za gram. Wcześniej przewidywałem, że szanse na spadek ceny złota poniżej 1600 USD za uncję do końca roku są nikłe i że złoto będzie dążyło do stopniowego osiągnięcia najniższego poziomu powyżej tego poziomu, i jak dotąd prognozy te są zasadniczo spójne. Głównym powodem odbicia cen złota jest zapowiedź Rezerwy Federalnej, że może spowolnić podwyżki stóp procentowych w przyszłości. Z jednej strony, silniejsze niż oczekiwano spowolnienie wskaźnika CPI w październiku wzmocniło oczekiwania na spowolnienie wzrostu stóp przez Fed; z drugiej strony, wyniki wyborów parlamentarnych zwiększyły awersję do ryzyka. W przyszłości oczekuje się, że powrót złota do fundamentalnego cyklu hossy zajmie trochę czasu, biorąc pod uwagę, że proces podnoszenia stóp procentowych przez Fed jest kontynuowany, ale jego skala dopiero zaczyna się zbliżać. Oczekuje się, że ceny złota będą nadal rosły, a następnie spadały.

Biuro Statystyki Pracy Konsumentów wzrosło o 7,7% w październiku w porównaniu z rokiem poprzednim, w dół od oczekiwań rynkowych na poziomie 7,9% i w dół z 8,2%, najniższego poziomu od stycznia, i 0,4% w ujęciu miesięcznym, również lepiej niż oczekiwania rynkowe na poziomie 0,6%, wzrost zgodny z poprzednim 0,4%. Pomijając zmienne ceny żywności i energii, bazowy wskaźnik CPI wzrósł o 6,3% w porównaniu z rokiem poprzednim, lepiej niż oczekiwania rynkowe na poziomie 6,5% i w dół z 6,6%, zgodnie z podziałem. Inflacja bazowa wzrosła o 0,3% w ujęciu miesięcznym, lepiej niż oczekiwania na poziomie 0,5% i w dół z poprzedniego 0,6%. Ogólnie rzecz biorąc, wzrost wskaźnika CPI w USA spowolnił bardziej niż oczekiwano, a spadek bazowego wskaźnika CPI w szczególności zmniejszył pilną potrzebę dalszego zacieśniania polityki przez Fed, dając Fedowi więcej swobody. Rynek kontraktów terminowych na stopy procentowe podniósł prawdopodobieństwo wzrostu o 50 punktów bazowych w grudniu do 85%, z 57%, co jest zasadniczo zgodne z wcześniejszymi prognozami. W rezultacie oczekuje się, że cena złota utrzyma się w przedziale 1650–1800 USD za uncję do końca roku.

Jednocześnie wybory uzupełniające w Stanach Zjednoczonych są bliskie rozstrzygnięcia, a rywalizacja partyjna osiągnęła decydujący punkt. Jeśli Demokraci stracą kontrolę nad obiema izbami Kongresu, polityka prezydenta zostanie znacznie utrudniona. Stany Zjednoczone otrzymają mniejsze wsparcie polityczne w czasie recesji, co ją pogłębi i przedłuży, a dynamika dolara będzie nadal słabnąć, aż do jej wyczerpania, a rentowność amerykańskich obligacji może mieć trudności z dalszym wzrostem. W rezultacie, w scenariuszu trendu, gospodarka USA może stanąć w obliczu większej presji spadkowej, apetyt na ryzyko będzie się nadal pogarszał, a złoto, ze swoim naturalnym charakterem bezpiecznej przystani, stanie się bardziej atrakcyjne dla płynności rynku. Podsumowując, okresowy punkt zwrotny w cenie złota nastąpił zgodnie z planem po wyborach uzupełniających, ale obecny trend cen złota jest nadal postrzegany jako odbicie, a nie odwrócenie, ze względu na dłuższy czas trwania polityki zacieśniania polityki pieniężnej, wynikający z bardziej odpornej inflacji. Oczywiście, przy udziale obu partii w Kongresie USA jest to już niemal rzeczywistością, a sytuacja „ograniczonego pieniądza, luźnego fiskalnego” raczej się nie powtórzy, więc główny cykl podtrzymujący wzrostowy trend cen złota pozostaje niezmienny.